国资委应引入多元化的监控方式0邛崃

国资委应引入多元化的监控方式

9月27日，国务院国资委产权局副局长邓志雄表示，从2007年起，国资委将利用电子信息系统全面监控地方国资委的转让活动。国资委专门牵头建设“企业国有产权交易信息监测系统”，通过对全国产权交易机构交易信息的自动采集和国有产权转让信息的集中再发布，促进国有产权场内交易竞价机制的形成。

虽然，国资委直接管理的央企和(地方)重点企业的资产惹人注目，但实际上，国资转让份额的主体部分一直是地方国资的转让。前几年引发国资流失的MBO风潮，绝大部分发生在地方国资改革中。邓志雄表示，今年上半年，全国各省、区、市国资监管机构认定的60家国有产权交易机构，共交易了763亿元企业国有产权，其规模远远超过了证券市场上实际转让的国有资产。

国资委监控的电子化、国资转让竞价的透明化，无疑将在某些方面会增强地方国资转让的清晰度。追求最大限度的透明化和规范化，一直都是国资委的目标。无论是国资委将所有的国资产权交易“驱赶入三大产权交易所和其他正式的产权交易市场”；还是规定竞拍价格的底限位于净资产之上；或是严格限制企业高层持股的机会和比重，加上最近的电子信息化监督的探索，都反映了国资委在流程和技术上的努力，尽心尽责地避免各种类型的寻租和国资流失。

但是，国资委控制国资转让的寻租，并非只是一个技术化的问题。对国有资产侵吞的一些企图永远都在暗角埋伏着，相反，有时候，正常的、干净的国资转让却被屏蔽掉了。更重要的是，很多国资的窥视者基本上都是国有企业的内部人，他们一直在找寻和开发新的策略来侵占国资以及国资派生出来的利益。

可以发现，一个基本的新的故事模型是：地方国企大量的交易是发生在两个有着很深的关联关系的国有企业之间，甚至是一个国有企业集团旗下的两个企业。两个关联体交易的目的在于，被收购者有意识地将自己的资产大幅度“做小”，剧烈地贬值化处理，让收购者获得外溢收益。通过这样的利益输送，扩大了收购企业的盈利。而收购企业的盈利同企业高管们的股权激励高度相关，因为很多地方国企都引入了高管激励计划，高管获得的报酬同企业的业绩高度挂钩。

无疑，这种变相寻租式的收购导致企业利润的上升，使得收购方的高管们“不战而屈人之兵”，凭空享受了股权或者奖金的激励。高管们再将自己的激励所得“分成”给被收购方的利益人。一种新的潜在瓜分术就形成了。实际上，这种瓜分方式在波兰最为普遍，因为波兰的私有化是直接受到波兰工会势力的监控的。即使如此，波兰的一些企业官僚们依然开发出新颖的狡猾的资产瓜分术。

当我们将国资流失同内部潜在瓜分人的利益机制联系在一起的时候，我们发现，解决国资流失和监管国资转让需要更多的机制设计，仅仅是交易监控技术上的进步是不够的。例如国资委是否可以考虑用随机性抽查的方式，对处于抽查区间里的交易进行审计。国资委可以考虑付费聘请独立第三方审计机构，也可以邀请国家审计署的力量。一旦发现疑问，就以国资流失向相关“做局者”追究刑事责任，狠狠地惩罚他们。这一做法将增大企业内部做局人的机会成本和“寻租风险”。

国资委惩罚“寻租者”的费用成本可以来自向国有垄断性企业征收的红利。因为这些大型企业的利润很大程度上是利用垄断地位得到的，是全民福利转化过去的。而防止国资流失，尽量争取国资转让的收益最大化，进而将收益用于全民福利建设，本身就是一种“公共品”。当然，我们反对政府为了给这些垄断企业高额利润设置“行政管制”(牌照进入管制)的做法。但是在已经发生的政府管制情形下，国资委加收对垄断企业利润的红利，则是不会增强这些企业的垄断地位的维护的。

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